ÚÈÏ ÇáæåÇÈ ááÇÓÊÔÇÑÇÊ ÇáãÇáíÉ æÇáÖÑíÈíÉ æÏÑÇÓÇÊ ÇáÌÏæì
ãÍÇÓÈæä ÞÇäæäíæä æÎÈÑÇÁ ÖÑÇÆÈ
ÚÖæ ÌãÚíÉ ÇáãÍÇÓÈíä æÇáãÑÇÌÚíä ÇáãÕÑíÉ
Òãíá ÌãÚíÉ ÇáãÇáíÉ ÇáÚÇãÉ æÇáÖÑÇÆÈ
ãßÇÊÈäÇ Ýí 23 ÔÇÑÚ íæÓÝ ÚÈÇÓ Ü ãÏíäÉ äÕÑ ÇáÞÇåÑÉ ÚÖæ ÌãÚíÉ ÇáÖÑÇÆÈ ÇáãÕÑíÉ ÎÈíÑ ãËãä æãÕÝì ÞÖÇÆí ãÚÊãÏ ÔÑßÇÊ ãÓÇåãÉ
ÇáÌÏÇæá ÇáãÇá*É ááÞ*ã ÇáÍÇá*É æÇáãÓÊÞÈá*É ÓÊÎÏã ÇáÌÏÇæá ÇáãÇá*É ßÇÏÇÉ ãÓÇÚÏÉ Ý* ÍÓÇÈ ÇáÞ*ãÉ ÇáÍÇá*É Ãæ ÇáãÓÊÞÈá*É ÓæÇÁ ßÇä áÊÏÝÞ äÞÏ* æÇÍÏ Single Cash flow Ãæ áÏÝÚÇÊ ãÊßÑÑÉ ãÊÓÇæ*É Ý* ßá ÝÊÑÉ Annuity Stream. ÈÇáØÈÚ Çá*æã åäÇß æÓÇÆá ÇßËÑ ÏÞÉ ãä ÇáÌÏÇæá ÇáãÇá*É ßÇáÇÊ ÇáÌÇÓÈÉ ÐÇÊ ÇáæÙÇÆÝ ÇáãÇá*É Ãæ ÈÑÇãÌ ÇáÌÏÇæá ÇáÅáßÊÑæä*É Spreadsheet ãËá ãÇ*ßÑæÓæÝÊ ÅßÓá¡ æÊÑÌÚ ÓÈÈ ÚÏã ÏÞÉ ÇáÌÏÇæá ÇáãÇá*É Çáì ÇäåÇ ÊÚÊãÏ Úáì ÊÞÑ*È ÇáÞ*ã áÚÏÉ ÇÑÞÇã ÚÔÑ*É ÈÏáÇð ãä ÇáÞ*ãÉ ßÇãáÉ ÅáÇ Çä åÐå ÇáÌÏÇæá ãÇÒáÊ ÊõÓÊÎÏã Ý* ÇáÅØÇÑ ÇáÃßÇÏ*ã* / ÇáÊÚá*ã* äÙÑÇð áÅãßÇä*É ÅÑÝÇÞåÇ ßãÑÌÚ ÈÇáßÊÇÈ Ãæ ÈÇáÅãÊÍÇäÇÊ. ÇáãáÝÇÊ ÇáÊ* ÊæÌÏ Ý* äåÇ*É ÇáãæÖæÚ Êã ÅÚÏÇÏåÇ ÈæÇÓØÉ ÇáÅßÓá æÌÇåÒÉ ááØÈÇÚÉ æÊÔÊãá Úáì ÇáÌÏÇæá ÇáÊÇá*É ÌÏæá 1 | ÇáÞ*ãÉ ÇáÍÇá*É áÜ 1 Ìä*å *õÓÊáã ÈÚÏ ÚÏÏ ãõÍÏÏ ãä ÇáÝÊÑÇÊ ÌÏæá 2 | ÇáÞ*ãÉ ÇáÍÇá*É áÜ 1 Ìä*å *õÓÊáã Ý* äåÇ*É ßá ÝÊÑÉ áÚÏÏ ãõÍÏÏ ãä ÇáÝÊÑÇÊ ÌÏæá 3 | ÇáÞ*ãÉ ÇáãÓÊÞÈá*É áÜ 1 Ìä*å *õÓÊáã ÈÚÏ ÚÏÏ ãõÍÏÏ ãä ÇáÝÊÑÇÊ ÌÏæá 4 | ÇáÞ*ãÉ ÇáãõÓÊÞÈá*É áÜ 1 Ìä*å *õÏÝÚ Ý* äåÇ*É ßá ÝÊÑÉ áÚÏÏ ãõÍÏÏ ãä ÇáÝÊÑÇÊ ãáÍæÙÉ : ÇáÌÏÇæá ÇáÓÇÈÞÉ áÏÝÚÇÊ ÊÊã Ý* äåÇ*É ßá ÝÊÑÉ Ordinary Cash flow æá*ÓÊ ÏÝÚÇÊ ÝæÑ*É Ç* ÊÊã Ý* Çæá ÇáÝÊÑÉ Due Cash flow ß*Ý ÊÓÊÎÏã åÐå ÇáÌÏÇæá ÇáãÇá*É ÇáÎÇÕÉ ÈÇáÞ*ãÉ ÇáÍÇá*É æÇáãÓÊÞÈá*É¿ . ãËÇá 1 : ãÇ å* ÇáÞ*ãÉ ÇáãÓÊÞÈá*É áãÈáÛ 100000 (ãÇÆÉ ÇáÝ Ìä*å) Êã ÅÓÊËãÇÑå Ý* ãÔÑæÚ áãÏÉ 5 ÓäæÇÊ ÈãÚÏá ÚÇÆÏ 8% äÊæÌå ááÌÏæá 3 ÇáÎÇÕ ÈÇáÞ*ãÉ ÇáãÓÊÞÈá*É áÏÝÚÉ æÇÍÏÉ äÞæã ÈÅ*ÌÇÏ ÇáÞ*ãÉ ÇáÊ* ÊæÌÏ Ý* ÇáÊÞÇØÚ È*ä ÚãæÏ ÇáäÓÈÉ 8% æ ÚÏÏ ÇáÝÊÑÇÊ 5 ÓäæÇÊ ÇáÞ*ãÉ ÇáÊ* æÌÏäÇåÇ Ý* ÇáÎØæÉ ÇáÓÇÈÞÉ å* ãÚÇãá Factor ÇáÐ* äÞæã ÈÖÑÈå Ý* Þ*ãÉ ÇáÏÝÚÉ 100000 ÇáÞ*ãÉ ÇáãÓÊÞÈá*É á 100000 ÊõÓÊËãÑ ÈãÚÏá 8% áãÏÉ ÎãÓ ÓäæÇÊ = 100000 * 1.4693 = 146693 (ãÇÆÉ ÓÊÉ æÇÑÈÚæä ÇáÝ ÊÓÚãÇÆÉ æËáÇËæä Ìä*åÇð) áÇÍÙ ÇääÇ ÅÐÇ ÇÓÊÎÏãäÇ ÇáÏÇáÉ FV Ý* ÇáÅßÓá ãÈÇÔÑÉ áÍÓÇÈ ÇáÞ*ãÉ ÇáãÓÊÞÈá*É á 100000 ÊõÓÊËãÑ ÈãÚÏá 8% áãÏÉ ÎãÓ ÓäæÇÊ ÓÊßæä ÇáäÊ*ÌÉ å* 146932.81 ÇáÏÇáÉ ÓÊßæä ÈÇáÔßá ÇáÊÇá* =FV(0.08;5;0;-100000) ãËÇá 2 : ãÇ å* ÇáÞ*ãÉ ÇáÍÇá*É áãÔÑæÚ *ÏÑ 1500 ÚÇÆÏ Óäæ* ÎáÇá Çá 7 ÓäæÇÊ ÇáÊÇá*É ÈãÚÏá ÚÇÆÏ 9% äÊæÌå ááÌÏæá 2 ÇáÎÇÕ ÈÇáÞ*ãÉ ÇáÍÇá*É ááÏÝÚÇÊ ÇáÊ* ÊÓÊáã Ý* äåÇ*É ßá ÝÊÑÉ äÞæã ÈÅ*ÌÇÏ ÇáÞ*ãÉ ÇáÊ* ÊæÌÏ Ý* ÇáÊÞÇØÚ È*ä ÚãæÏ ÇáäÓÈÉ 9% æ ÚÏÏ ÇáÝÊÑÇÊ 7 ÓäæÇÊ ÇáÞ*ãÉ ÇáÊ* æÌÏäÇåÇ Ý* ÇáÎØæÉ ÇáÓÇÈÞÉ å* ãÚÇãá Factor ÇáÐ* äÞæã ÈÖÑÈå Ý* Þ*ãÉ ÇáÚÇÆÏ ÇáÓäæ* 1500 ÇáÞ*ãÉ ÇáÍÇá*É á 1500 ÚÇÆÏ ÈãÚÏá 9% áãÏÉ ÓÈÚÉ ÓäæÇÊ = 1500 * 5.033= 7549.5 (ÓÈÚÉ ÇáÇÝ ÎãÓãÇÆÉ ÊÓÚÉ æÇÑÈÚæä Ìä*åÇ æ 50/ 100 Ìä*å) áÇÍÙ ÇääÇ ÅÐÇ ÇÓÊÎÏãäÇ ÇáÏÇáÉ PV Ý* ÇáÅßÓá ãÈÇÔÑÉ áÍÓÇÈ ÇáÞ*ãÉ ÇáÍÇá*É áÚÏÏ 7 ÏÝÚÇÊ ÈÞã*É 1500 ÚäÏ ãÚÏá ÇáÚÇÆÏ 9% ÓÊßæä ÇáÞ*ãÉ 7549.43 Ìä*å ÇáÏÇáÉ ÓÊßæä ÈÇáÔßá ÇáÊÇá* =PV(0.09;7;1500;0) ãáÇÍÙÇÊ Úáì ãáÝ ÇáÌÏÇæá ÇáãÇá*É ááÞ*ãÉ ÇáÍÇá*É æÇáãÓÊÞÈá*É ÇáãáÝ Û*Ñ ãÍã* áÇ *ÔÊãá ÇáãáÝ Úáì Ç* ÇßæÇÏ VBA Êã ÅÎÝÇÁ ÑÄæÓ ÇáÃÚãÏÉ æÇáÕÝæÝ æÔÑ*Ø ÇáãÚÇÏáÇÊ¡ *ãßäß ÅÙåÇÑ åÐå ÇáÚäÇÕÑ ãä ÎáÇá ÞÇÆãÉ View ãÌãæÚÉ Show/Hide Êã ÅÎÝÇÁ ÔÑ*Ø ÇáÔ*ÊÇÊ æÊã ÅÖÇÝÉ Ô*Ê Èå ÑÇÈØ ááÅäÊÞÇá ãÈÇÔÑÉ ááÌÏÇæá Êã ÅÓÊÎÏÇã ÇáÊäÓ*Þ ÇáÔÑØ* ßäÇÍ*É ÌãÇá*É ááÌÏæá áß* ÊõÍÏÏ ÚãæÏ æÕÝ ÇáãÚÏá æÚÏÏ ÇáÝÊÑÇÊ
- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - ÇáÊæÞíÚ - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -